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中金策略交流电话会议纪要 主讲人:中金公司研究部.pdf

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听筒集合摘要远景 中金策略交流听筒集合摘要 集合时期: 集合演讲摘要: 2011 年09 20个月 第15天:00-16:00) 讲演人:中金公司想出部 ◆ 年首时,咱们的风景是前后自行决定的自由。,从过来到如今的百货商店 大概垂下15%。,不有钱人欧盟和香港。,话虽这样说合奏百货商店。
电 或许是首要的较弱的时尚。,当年恳谈2个。 波篮板球,当年是成熟期。, 因而当年的百货商店撤退。,我觉得4 一刻钟无力的丰富的。
话 改观,或许是技术上的篮板球。,但篮板球别客气低。,真正的
会 来年底才会来。。困惑的 产权股票有长距离的的成绩和短期的成绩。,
议 奇纳河的长距离的成绩是奇纳河合算的的构象转移。,这执意咱们所期望值的。 不血红色的,咱们做了相当剖析。。,日本的构象转移崇高的预防。
纪 资费晋级改革,但在大树立下,他把内阁的消耗与常驻的消耗相结合。
要 倾动一道菜,而奇纳河则其他。,奇纳河的成绩松劲内阁的支出是很的。 高于常驻的支出,人道不克不及留神会发生浓厚的的消耗。,内阁消耗最好的 激励几项工业工人。第二次构象转移是工业工人晋级的愿望。,现在通行证增长 缓解是由于海内必要条件垂下。,这样成绩晋级为我。 咱们的通行证帮忙有受限制的。。 ◆ 海内百货商店动摇很大。,所有物百货商店的主要因素,率先,欧盟罪成绩。

中 题,二是发达国家合算的增长缓解。。意大利必要持续百货商店融资,
金 这样月底有可能性从百货商店发行债券股吗?,这是百货商店的居中。,二

略 关怀的居中是希腊大概通用特别感应笔营救行动资产。,产生可以拿到
交 你可以立刻克制不要倒闭。,罪重组的困处。在7 在月底和8
流 在本月初,欧盟经过了ESF。 偷窃版打算,9 月至10日 月必要

话 赞成使适合的日常饮食,德国的姿态尤为要紧。,欧债
会 咱们还缺乏时装对事变出路的风景。,主权罪副刊将存入银行系统双重
议 现在危险重重的组织,欧盟罪危险缺乏好的清算条件。,

要 咱们新郎痊愈策略。。铸币厂恒定进项资产,为了产权股票
】 主要部份商品持妙计姿态。。 ◆ 从私人的金融家无效市账的包围谈起,私人的金融家信用 它也在下降的,从多个角度,接下去资金百货商店也雇用垂下时尚。, 并且垂正加法。,接管机构对产权股票百货商店的融资感兴趣。,审批经济状况 看,1350的打算正进行中。 亿,5000的人正阅历这样一道菜。 亿,证监 将发行1250张。 一亿抵制,经审批,有700个 亿,这对市 这一接的融资压力依然很大。。 听筒集合摘要
1、集合谈摘要 ? A 产权股票根本鉴定: 年首时,咱们的风景是前后自行决定的自由。,从过来到如今的百货商店跌了 15%摆布,不有钱人欧盟和香港。,话虽这样说合奏百货商店。不狂暴的比拟弱势 的走势,当年恳谈2个。 波篮板球,当年是成熟期。,因而当年的百货商店是合奏的。 较差的,我觉得4 一刻钟无力的丰富的。改观,或许是技术上的篮板球。, 但篮板球别客气低。,真正的来年底才会来。。困惑的 产权股票具有长距离的性 成绩与短期成绩,奇纳河的长距离的成绩是奇纳河合算的的构象转移。,每私人的都是对的。 怀胎别客气血红色。,咱们做了相当剖析。。,日本的构象转移崇高的预防。 资费晋级改革,但在大树立下,他把内阁的消耗与常驻的消耗相结合。减少的过 程,而奇纳河则其他。,奇纳河的成绩松劲内阁的支出是很的。高于常驻的支出,不 可以怀胎,常驻的将有浓厚的的消耗。,内阁消耗最好的激励几项工业工人。二次代替的 愿望工业工人晋级。,现在通行证增长缓解是由于海内必要条件垂下。, 这样成绩晋级为我。咱们的通行证帮忙有受限制的。,由于海内必要条件正垂下。 相反,高端作品的必要条件垂下得更快。。奇纳河的合算的构象转移比以前诸如此类时分都尽量的困难。 较大的,接下去值得买的东西仍是合算的增长的动力,但值得买的东西 必要资产拖运货物的距离,但如今和08 年差异,当时将存入银行的财务状况表就更好了。, 成绩报告单显示,将存入银行信贷与私营机关的比率是,函件如今浓厚的发行。 贷,接下去将有将存入银行亏空的风险。,咱们如今面对的成绩是,何止确保加法 长,将存入银行不克不及依托浓厚的学分。,显然,终极的产生浓厚的的直觉的融资。, 发行债券股发行产权股票副刊将存入银行信贷增长,一掷还,常驻的储蓄将附加的分异。 流程方向差异的通行证。,产权股票的总垂正复活。,将不可克制不要地理由百货商店心脏更低。 滑,这执意A的产生。 产权股票估值心脏垂下的最要紧引起,A 产权股票面对2 难, 产生要确保合算的增长,融资见识无力的垂下。,估值附加的受到减少。,产生压力被压紧 融资见识奇纳河合算的曾经回落。,公司腰槽也垂下了。,A 产权股票事实上面对或估值。 下滑,或腰槽垂下的困处。,从08 年开端,A 产权股票进入沉下链路 道,因而在这种经济状况下,长距离的的成绩是无法处理的。,咱们最好的找寻短期机具。 会,最前部的战术成绩报告单是看首要的比拟短的篮板球。,无时尚激增,4 地区性篮板球不太可能性。,或许下首要的篮板球会既然不久以后。 年,策略其时转向?,这松劲货币贬值和失业找头。,鞋楦是看资金方其时会时装。 善,实质合算的的必要条件其时弱化?,咱们觉悟这是整理的。,平均而言是经典的 首要的滑翔,策略转向,鞋楦,资金掷还正胜过。,因而百货商店可是记录了合算的。 曲线上升斜率有所垂下。,如今依然有时期记录合算的真的衰退了。,历 货币贬值后,历史是6。 到8 个月,咱们遵照7 月货币贬值顶峰,最血红色 预算书还将到来年。

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